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电子行业专题报告:持仓比例下降集中度提升 偏好优质龙头企业

发布时间:2018-11-08 14:52:16 点击量:

 当前基金三季报已披露完毕,我们选取申万电子行业作为公司分析样本,选取基金及基金管理公司作为持仓机构样本,依据Wind数据统计,分析电子行业基金持仓情况。
电子行业基金持仓下降,2018Q3或为底部位置2018Q3基金SW电子板块持仓比例为7.65%,同比下降3.77pct,环比下降1.09pct。历史持仓上看,自2010年以来基金SW电子板块持仓大约3年一周期,2年上升期,1年调整期。当前2018Q3持仓水平与2013Q3高点位置相当,这与历史上2014Q4与2010Q4高点位置相似,这可能意味着2018Q3持仓水平处于反转底部位置。
三季报业绩分化明显,电子行业持仓集中度提升2018Q3基金持有电子行业123个标的,占电子标的总数比例54.67%,同比下降12pct。从历史持仓标的数量上看,2010Q1-2017Q3基金电子板块持仓数量从55上升至150,翻了近3倍。而自2017Q3以来,基金电子板块持仓数量下降至123家,下降幅度达20%。当前从三季报情况看,电子板块各公司业绩分化明显,因而我们预计1年内电子板块持仓集中度会进一步提升,基金配置标的将会继续减少。
前十重仓股较为稳定,前十持有市值占比逐季提升对比2018Q2基金十大重仓股,2018Q3大华股份排名由第2下降至第8,大族激光由第6下降至第9,东山精密跌出前十至第十三名,中航光电由第10升至第6,其余变动不大。对比近四个季度,海康威视、立讯精密与三环集团排名上升,大华股份排名下降,京东方、东山精密和利亚德则跌出前十名,其余个股排名变动幅度不大。
基金配置标的不同行业,偏好细分龙头企业从行业分布上看,前十大个股分布在不同细分领域,均为细分龙头企业。从前十大重仓股市值占比可以看出,2018Q3前十大重仓股占比高达60%,表明基金持仓股向头部企业集中。
投资建议受整体市场环境及智能手机出货量下降影响,电子行业有较大幅度减仓,但是前十重仓股选取较为稳定,且向龙头趋势明显。因而,我们推荐关注细分领域各龙头标的,具体包括欧菲科技(002456.SZ)、大族激光(002008.SZ)、北方华创(002371.SZ)等龙头企业。

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